Финансовые активы и развитие финансовых услуг (Часть 2)

       Теперь представим, что эта компания решает аналогичную задачу в стране с хорошо развитыми финансовыми рынками. Предположим, что компания зарегистрирована и продает свои акции на современной фондовой бирже, например, Нью Йорк­ской фондовой бирже (New York Stock Exchange - NYSE). Естественно, что котировка стоимости акций на бирже производится исходя из финансовой истории компании, исходя из стабильности ее настоящих и реальности будущих доходов*. Биржа есть уже готовый рынок для продажи и покупки новых акций. Если владельцы компании убедят нескольких инвесторов в том, что их проект более выгоден, по сравнению с другими, их акции начнут покупаться. Стоимость акций может начать возрастать после объявления об их продаже и немедленно это станет известно всем участникам биржи через информационные каналы. Ориентируясь на эту информацию и доверяя ей, инвесторы начнут покупать акции или облигации компании, тем самым, предоставляя (размещая) компании столь необходимые средства для реализации проекта. Стоимость расходов по информационному обеспечению и убеждению потенциальных инвесторов и потраченное время будут несравнимы с первым случаем. Иногда достаточно одного телефонного звонка, чтобы начать процесс продажи акций и привлечения капитала.
        Из рассмотренного примера видно, что финансовые активы увеличивают скорость размещения ресурсов, при этом значи­тельно сокращают затраты на их размещение. Последний фактор является весьма значительным для повышения эффективности процессов инвестирования и оптимального с позиции доходно­сти размещения финансовых ресурсов. Это означает, что низкая стоимость перевода средств туда, где они наиболее дороги, а, следовательно, необходимы - стимулирует в государстве процессы наиболее эффективного размещения капитана.
         Финансовые активы сами по себе не могут увеличить раз­меры национального дохода. Однако, они обладают уникальным свойством - финансовые активы, через обслуживание процессов инвестирования, упрощая их, делая более доступными для ши­роких слоев общества, увеличивают реальный национальный до­ход общества.
         Очевидно, что эффективность введения в обращение раз­личных финансовых активов неразрывно связана с уровнем раз­вития финансовых рынков. Их неразвитость или непонимание роли финансовых рынков и механизмов управления ими приво­дят к негативным последствиям в экономике. Для примера, не­обоснованные ограничения в развитии деятельности негосударственных пенсионных фондов по управлению сбережениями граждан и обеспечению их достойной старости в странах с пере­ходной экономикой могут привести к "перекачке" национальных сбережений в иностранную валюту, как средства защиты сбере­жений от инфляции. Эти процессы значительно затормаживают процессы развития рынков долгосрочных инвестиций, что край­не негативно сказывается на стабилизации экономики.
         С другой стороны, государственное регулирование разви­тия финансовых рынков и контроль за ним необходим, по край­ней мере, в целях их защиты от проникновения финансовых мошенников.
         Разработка и применение новых более совершенных фи­нансовых инструментов может значительно повысить эффективность работы финансовых рынков и, тем самым увеличить уровень национальных доходов. Использование средств вычис­лительной техники при выполнении финансовых операций и информировании участников финансовых рынков значительно снижает стоимость услуг по размещению финансовых ресурсов и повышает их эффективность.
        Отметим, легкость, с которой финансовые активы могут создаваться или подстраиваться под конкретную ситуацию приводит к тому, что при попытках законодательного запрещения одного типа финансовых активов, требуемых рынком, может приводить к ситуации когда быстро будет создан его ближайший легальный эквивалент.
         Важность и необходимость финансовых активов для разви­того общества очевидна, поскольку финансовые активы обслуживают производство реального национального дохода. Син­хронное развитие финансовых рынков и финансовых активов является необходимым условием повышения эффективности ис­пользования сбережений государства и его граждан, что ведет к повышению уровня благосостояния общества.
        Вместе с тем, справедливости ради отметим и тот факт, что ценные бумаги могут играть и негативную роль для экономики при их неконтролируемом обороте. Примером может служит финансовый кризис в Российской Федерации в 1998 году, вы­званный волюнтаристским отношением к эмиссии государственных ценных бумаг и связанным с этим резким скачком ин­фляции. Другим примером может являться крах в конце 2001 года седьмой по величине в США энергетической компании «Эн-рон» (Enron Corporation). Крах Энрон стал самым большим бан­кротством в истории США. В течении нескольких месяцев стоимость акций компании «Энрон» упала с 80 млрд.долларов США почти до нуля. Были уволены тысячи рабочих. Ситуация усугубилась еще и тем, что пенсионные накопления служащих этой компании были вложены в ее акции и фактически пропали.
         Приведенные примеры показывают важность создания об­стоятельной системы мониторинга и контроля за финансовыми рынками на которых обращаются ценные бумаги а также за состоянием их эмитентов.



* Понятия будущих доходов, текущей стоимости и других важных финансовых индикато­ров будут подробно рассмотрены в Третьей части.