Соотношение понятий финансовые инстру­менты, финансовые активы и ценные бумаги

         В экономической литературе и практической деятельности по управлению экономическими субъектами часто употребля­ются такие казалось бы различные понятия как "ценные бумаги", "финансовые ак­тивы", "финансовые инструменты". Однако внимательное рассмотрение этого вопроса позволяет сделать вывод о том, что все эти понятия есть продукт эволюции поня­тия «ценные бумаги» в теории финансов и использования этих понятий в специальных приложениях экономической теории и практики. Так. например, при анализе финансового состояния предприятий наиболее часто используется понятие "финансовые активы", как наиболее точно отражающее в данном случае суть анализируемых процессов и состояния корпоративных финан­сов. При рассмотрении вопросов управления финансовыми по­токами, например предприятия, наиболее часто употребляется термин "финансовые инструменты", акцентируя тем самым связь определенного вида ценных бумаг, используемых для ре­шения задач управления финансовыми активами. Термин "цен­ные бумаги" используют для того, чтобы подчеркнуть юридиче­скую природу права собственности - владения.

         Обобщая приведенные рассуждения, сделаем вывод о том, что такие понятия как ценные бумаги, финансовые активы и фи­нансовые инструменты есть терминологический аппарат для оп­ределения разных областей использования широкого спектра специфических финансовых документов, таких как акции, обли­гации, чеки, векселя и т.д., объединяемых или определенным нравом собственности, или правом требования имущества, или определенными обязательствами. Все эти понятия имеют общий «юридический корень» - необходимость их предъявления для осуществления выраженного в них права или исполнения обяза­тельств, а так же отражают различные стороны процесса дви­жения финансовых средств. При этом отметим, что понятие фи­нансовые активы шире, поскольку включает в себя как ценные бумаги, так и деньги.

          Для примера рассмотрим простейшую ситуацию эмиссии цепных бумаг и их приобретения инвестором. В данной ситуа­ции с одной стороны существует эмитент ценных бумаг, кото­рый перевел часть своих финансовых активов в форму опреде­ленных ценных бумаг и для которого эта часть финансовых ак­тивов представляется как его возможные обязательства, обеспе­ченные имуществом, в случае реализации ценных бумаг - пас­сивная операция. С другой стороны, для инвестора покупка цен­ных бумаг у эмитента означает приобретение определенных прав требования, которые изменят структуру его финансовых иктивов и отражается как активная операция.

         Обобщая приведенные рассуждения с позиции эмитента и инвестора можно сделать вывод о том, что ценные бумаги эми­тента - это гарантируемые имуществом эмитента часть его фи­нансовых активов в форме обязательств, оформленных в виде права требования инвестора на соответствующую часть имуще­ства эмитента в настоящем или будущем и используемые инве­стором в качестве финансового инструмента для решения задач управления собственными финансовыми активами. Заметим что структура финансовых активов инвестора изменилась при по­купке ценных бумаг эмитента.

        После завершения сделки по купле продаже ценных бумаг новый их владелец - инвестор имеет в структуре своих финансо­вых активов долю сформированную за счет приобретенных цен­ных бумаг. Он также приобрел и установленное законом право потребовать и получить соответствующее его праву требования часть имущества эмитента ценных бумаг в настоящее время или в будущий период на условиях, определенных при их эмиссии. Подчеркнем, что понятие имущество имеет смысл собственно­сти во всех ее формах. Имуществом является прибыль, здания и сооружения, имеющиеся наличные деньги то есть все, что может принадлежать эмитенту на правах собственности.