Финансовые активы с позиции эмитента ценных бумаг

        Одна из попыток классификации ценных бумаг также была предпринята К. Марксом который классифицировал их следую­щим образом: торговые бумаги, такие как текущие векселя, и публичные ценные бумаги, такие как, например, государствен­ные облигации, казначейские свидетельства, всякого рода акции, а также ипотеки.

        С позиции сегодняшнего уровня развития экономической науки и практики подход К. Маркса позволяет четко выделить ценные бумаги денежного рынка и рынка капиталов, однако со­временные рынки ценных бумаг значительно богаче по их структуре и внутреннему содержанию.

Как мы отмечали ранее, понятие финансовые активы шире понятия ценные бумаги, поэтому рассмотрим ценные бумаги че­рез классификацию финансовых активов. Исследование совре­менных взглядов классификации и структуризации финансовых активов отечественных и зарубежных авторов показало иден­тичность подходов к систематизации знаний в этой области.

Обобщая изученную информацию, отметим, что различные авторы, рассматривая финансовые активы с позиции эмитента, то есть с позиции структуры финансовых активов, выделяют два основных класса: деньги и финансовые обязательства.

Такая классификация основана на степени ликвидности финансовых активов. Деньги, как наиболее универсальный и ли­квидный актив выделяются в самостоятельный класс.

В свою очередь, финансовые обязательства делятся на три типа: долговые, долевые и производные обязательства.

Долевые обязательства содержат для инвестора право тре­бования доли объекта инвестирования. Например, простая акция дает право инвестору на соответствующую часть предприятия (всех активов предприятия) акцию которого он имеет - акционер фактически является совладельцем предприятия. В свою очередь долговые обязательства не дают право инвестору на совладение предприятием, однако при расчетах с кредиторами дают преимущественное право на получение своих средств и доходов по отношению к акционеру - владельцу. В производных обязательствах заключено дополнительное право инвестора, например на приоритетную покупку акций или облигаций которые планиру­ется эмитировать.

Отметим важную деталь - структуризацию вида обязательств по типам финансовых рынков. То есть имеется однозначное соответствие - долевые, долговые и производные обязательства обращаются на различных рынках - рынке капитала, денежном рынке и рынке дериватов, соответственно.

Тип	Наименование	Содержание
Долевые обязательст­ва	Акции, ипотека, приватизационные чеки, и др.	Инструменты рынка капитала Эти финансовые активы предостав­ляют их владельцу право собственно­сти на имущество или долю имущест­ва эмитента, а также право на управ­ление этим имуществом.
Долговые обязательст­ва	Облигации, госу­дарственные ка­значейские обяза­тельства, векселя, чеки, депозитные сертификаты и др.	Инструменты денежного рынка или долговые инструменты Владелец этих активов предоставляет эмитенту свои денежные ресурсы на срочной, платной и возвратной осно­ве. При ликвидации организации эми­тента эти активы пользуются пре­имуществом перед долевыми обяза­тельствами.
Производные обязательст­ва	Опционы, варран­ты, фьючерсные контракты и др.	Инструменты, обслуживающие ры­нок капитапа и денежный рынок Владелец этих активов получает пра­во приобретения в согласованные сроки финансовых активов или иму­щества на заранее оговоренных усло­виях.

         Как видно из приведенной таблице внутреннее содержание различных типов финансовых обязательств есть предоставление выбора инструментов, с помощью которых возможна оптимизация решения конкретных задач управления финансовыми потоками или структурой финансовых активов по заданным критериям. При этом заметим, что завершение операций с финансовыми обязательствами всегда завершается в денежной форме.